слияния и поглощения в банковской сфере: мировой опыт и российская практика

Содержание

Введение

1. Обоснование актуальности исследования, формулировка цели, определение задач, характеристика объекта, предмета и применяемых методов

Глава 1. Теоретико-методологические основы сделок слияния и поглощений в банковской сфере

1. Исследование зарубежного и российского рынков "слияний и поглощений" в банковском секторе
   1. Анализ предпосылок актуальности сделок слияний и поглощений на российском рынке
   2. "Вывод 1.1"
2. Сравнительный анализ терминологии "слияния" и "поглощений" в зарубежной и отечественной практике
   1. Особенности понимания и применения ключевых понятий в разных правовых режимах
   2. "Вывод 1.2"
3. Институциональное исследование экономической сущности "слияний и поглощений" на примерах зарубежных и отечественных банков
   1. Выявление моделей институциональной интеграции в банковской сфере
   2. "Вывод 1.3"
4. Выявление факторов, определяющих успех сделок "слияния/поглощений"
   1. Анализ влияния внутренних и внешних переменных на устойчивость сделки
   2. "Вывод 1.4"
5. Экономическая оценка выгод и издержек слияния в банковском секторе
   1. Способы оценки выгод слияния
   2. Финансирование акциями или наличными
   3. Целесообразность слияния с точки зрения акционеров
   4. Природа накидки за приобретение
   5. "Вывод 1.5"
6. Синтез рекомендаций на основе анализа зарубежного и отечественного опыта сделок слияний и поглощений
   1. Формирование практического алгоритма интеграции банков

Глава 2. Эмпирический анализ объединения Анимабанка и Инкасбанка

1. Анализ предпосылок и причин объединения Анимабанка и Инкасбанка
   1. Исследование мотивации и стратегических факторов объединения
   2. "Вывод 2.1"
2. Этапы реализации сделки объединения
   1. Договор о сотрудничестве — первый шаг к объединению
   2. Выбор формы реорганизации банков
   3. Проведение оценки банков
   4. Основные мероприятия по реорганизации
   5. "Вывод 2.2"
3. Экономическая эффективность объединения в контексте АКБ «Анимабанк» и АКБ «Инкасбанк»
   1. Сравнительная оценка эффективности слияния
   2. "Вывод 2.3"
4. Формирование организационной структуры управления в процессе интеграции
   1. Обоснование необходимости внедрения функционального типа ОСУ
   2. Оценка выгод внедрения функциональных ОСУ
   3. Идентификация проблем переходного периода на новую систему управления
   4. "Вывод 2.4"

Заключение

1. Краткое резюмирование полученных результатов исследования
2. Формулировка практических рекомендаций для совершенствования банковских интеграций

Список литературы

1. Перечень использованных источников и нормативных документов

Приложение 1

1. Дополнительные материалы и структурированные данные анализа

Анализ структуры капитала включает оценку как текущего, так и оптимального состава капитала, стоимость его отдельных компонентов, расчёт средневзвешенной стоимости капитала, а также подробное рассмотрение факторов риска, влияющих на финансовую устойчивость предприятия.

Определение стоимости компании на конец прогнозного периода требует расчёта остаточной стоимости, которая может быть получена посредством нескольких методик. Среди них можно выделить использование мультипликаторов «цена компании к выручке» и «цена компании к «кэш флоу», методы расчёта аннуитетных доходов (annuity calculation) и модель роста Гордона, где стоимость продажи в последний год эксплуатации определяется как «кэш флоу» за данный год, делённый на разницу между ставкой дисконта и темпом прироста «кэш флоу».

Прогноз будущих поступлений реализуется для отдельных дискретных периодов, при этом будущие денежные потоки могут быть представлены как чистый доход (net income) или в виде «кэш флоу». При этом «кэш флоу» может рассчитываться как поток, порожденный собственным капиталом компании, или как бездолговой «кэш», учитывающий деятельность компании независимо от структуры капитала.

Выбор конкретного показателя «будущих доходов» определяется оценщиком с учётом его профессионального опыта, а также специфических факторов и условий каждого проекта. Независимо от исходного базиса расчётов, такие статьи, как амортизация и износ, исключаются, поскольку не отражают фактические денежные потоки.

Применяемая ставка дисконта должна соответствовать используемому типу «кэш флоу». Так, для «кэш флоу» собственного капитала применяется дисконт, равный стоимости капитала собственника (equity cost of capital), а при расчёте бездолгового «кэш флоу» используется дисконт, равный средневзвешенной стоимости капитала (weighted average cost of capital), учитывающий структуру заемного капитала, привилегированных акций и капитала собственника.

После определения соответствующей ставки дисконта будущие поступления и стоимость продажи компании в заключительный год прогнозного периода подвергаются дисконтированию для получения их текущей стоимости. Сумма этих дисконтированных значений отражает стоимость капитала в модели «кэш флоу» собственного капитала или стоимость вложенного капитала (собственный капитал плюс кредиты) в бездолговом подходе, при котором задолженность вычитается для определения чистой стоимости компании.

Косвенным методом оценки, известным как метод накопления активов, определяется реальная рыночная стоимость предприятия на основе ряда компонентов, включающих:

1. Ликвидные и финансовые активы, такие как денежные средства, счета в Центральном банке, остатки на счетах кредитных организаций, вложения в ценные бумаги, паи, акции, кредиты, предоставленные предприятиям, организациям и населению, а также дебиторская задолженность;
2. Реальные (материальные) активы, включающие землю, здания и сооружения, машины и оборудование.

Современные эмпирические исследования подтверждают, что использование данного подхода позволяет получить достоверные оценки, особенно на фоне развития комплексных инвестиционных проектов.

Список литературы

.

Положение Банка России от 30 декабря 1997 г. № 12-П «Об особенностях реорганизации банков в форме слияния и при¬соединения»

Гохан П.А. Слияния, поглощения, реструктуризация компаний.- М.: Альпина Бизнес Букс, 2004

Зражевский В.В. Теоретические и методологические основы обеспечения конкурентноспособности банковской системы России.- М.: РАКО, 2007

Дохан П.А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М.: Альпина Бизнес Бук, 2004

Одиноков В.А.Слияние как фактор совершенствования посредством фондового рынка.- Ниж. Новгород.: НижНовГУ, 2005

Шарп У., Г.Дж.Александер. Инвестиции.- М.: Инфра-М., 1997

Черненко В.А. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг в РФ.- СПб.: Инфо-да, 2005

Прибыткин В.Л. Реорганизация банков в форме слияний и присоединений. – СПб.: СПбГУЭиФ, 2005

Быков А.А. Слияния и поглощения компаний: социально-трудовой аспект.- М.: МГУ, 2005

Игнатишин Ю.В. Слияния и поглощения: стратегия, тактика, финансы.- СПб.: ПитерПринт,2005

Стасюк К.В. Слияния и поглощения на рубеже веков.- М.: МГУ, 1999

Авраменко Ю.Л. Совместное производство в международном банковском бизнесе.- М.: МГУП, 2003

Браславская М. Точка пересечения.// Слияния & Поглощения.- 2006, № 7-8(41-

Василенко Р. Банк продан// Слияния & Поглощения.- 2006, № 10 (

№ 12/

Конина Н.Ю. Слияния и поглощения в конкурентной борьбе международных компаний. – М.: Проспект, 2005

Лукьяненко А.В.Зарубежный опыт маркетинга коммерческих банков и развития банковских продуктов.-М.: Макспресс, 2005

Ионцев М.Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмейл.- М.: Альпина Бизнес Бук, 2005

.

.

Гончаренко Е.О. Слияния и поглощения: учебный модуль. М.: БИ, 2006

Джафаров Д.А. Операции поглощения акционерных обществ: зарубежный опыт и российская практика. Диссертация.- М.:2002

Корман Ю.И. Банки на фондовом рынке: правовое регулирование.- М.: Дело, 2002

Василенко Р. Нужен ли банку кнут// Слияния & Поглощения.- 2006, № 9 (

Абрамова Л.Д.Слияния и поглощения как инвестиционная стратегия зарубежных и российских корпораций. – М.: ГУП, 2005

Радковская Н.П. Экономическая эффективность деятельности российских банков.- СПб, СПБГУЭиФ, 2003

Могилевский А.Е. Слияния и присоединения АО по российскому законодательству.- М.: Академия при Правительстве РФ, 2005

Воронин М.С. Международные аквизиции и корпоративные финансовые стратегии. – СПб.: СПбГУЭиФ, 2004

Федеральный закон «О банках и банковской деятельно № 17-ФЗ от 3 февраля 1996 г.

Гражданский кодекс РФ

Молотников А.Е. Слияния и поглощения: российский опыт. – М.: Вершина, 2005

Пайк Р. Корпоративные финансы и инвестиции. – СПб.: Питер, 2006

Радыгин А. Слияния и поглощения в корпоративном секторе.//Вопросы экономики.2002, №12

Федеральный закон «Об акционерных обществах»

Михайлов В.В. Экономическая природа и мотивы банковских слияний. – М.: Макс Пресс, 2005

Разумов В.В Конкуренция в банковском секторе России. – М.: Макс Пресс, 2004

Шура П. Слияния и поглощения: путеводитель по рынку профессиональных услуг.- М. Plazdarm group. 2004

Мизгулин Д.А. Банковская конкуренция. – М.: РАГС, 2005

Кузелина Г.Ю. Банковская конкуренция в России.- М.: МГУ, 2005

Ярыгина И.З. Инстранные банки: организация и техника работы. – М.: Финансовая академия, 2004

Стивен Росс. Основы корпоративных финансов. – М.: Лаборатория базовых знаний, 2000

Дорохин С.А. Слияния и поглощения зарубежной компанией. – М.: Макс Пресс,2005

Битвы за корпоративный контроль.// Рынок ценных бумаг.-1998, № 8

Серегин И.П. Банковская конкуренция в России. – СПб.: СПбГУЭиФ, 2003

Савинская Н.А. Слияния банков.- М: Руда и металлы, 2001

Бюллетень Ассоциации коммерческих банков Санкт-Петербурга. - СПб., 1995-

Эдонц К.О. Слияния и поглощения компаний: финансовый аспект.- М.: МГУ, 2004

Кацуба А.Е. Корпоративные финансовые отношения коммерческих банков. – Хабаровск.: ХГАЭП, 2004