Управление слиянием и поглощениями российских компаний.
Содержание
Введение
- Обоснование актуальности, формулирование цели и задач исследования, определение объекта, предмета и методов анализа
Глава 1. Теоретико-методологические принципы интеграционных сделок
- 1.1 Значение слияний и поглощений в формировании корпоративной стратегии компании
- 1.2 Классификация сделок по слиянию и поглощению, анализ интеграционных мотивов и стратегий
- 1.3 Методологические предпосылки и факторы эффективности сделок
Глава 2. Сравнительный анализ мировых и отечественных рынков слияний и поглощений
- 2.1 Этапы формирования и развитие мирового рынка слияний и поглощений
- 2.2 Структурные особенности и динамика развития российского рынка
- 2.3 Сопоставительный анализ экономических и организационных характеристик мирового и отечественного рынков
Глава 3. Практика сопровождения сделок по слиянию и поглощению на примере «ЗАО «Аксиома Капитал»
- 3.1 Комплексная характеристика «ЗАО «Аксиома Капитал» как субъекта интеграционных процессов
- 3.2 Синтез отечественного и международного опыта в ведении сделок по слиянию и поглощению
- 3.3 Детальный разбор этапов реализации сделки по поглощению на основе конкретного кейса
Заключение
- Обобщение результатов исследования и формулирование практических рекомендаций
- Перспективы дальнейших исследований в области сопровождения и реализации сделок по слиянию и поглощению
Список использованной литературы
Компания характеризуется тем, что каждый сотрудник одновременно задействован в нескольких проектах, что приводит к отсутствию четко регламентированного плана работ; основным ориентиром остаются установленные сроки, к которым все сотрудники адаптируют свой рабочий темп. Такая организационная модель требует гибкости и высокой адаптивности в управлении рабочими процессами.
Подраздел 3.2 исследования посвящен анализу практики сопровождения сделок по слиянию и поглощению, реализуемых в ЗАО «Аксиома Капитал», с акцентом на интеграцию российского опыта с международными стандартами. В этом контексте исследование сопоставляет отечественные методы с подходами, применяемыми в развитых странах, преимущественно в США.
Как отмечалось в подразделе 1.3, сопровождение сделок M&A представляет собой трудоемкий процесс, требующий привлечения специализированных консультационных организаций. В зависимости от масштабов и уровня развития компаний, участвующих в сделке, возможно вовлечение одного, двух или даже большего числа внешних консультантов. Даже при наличии собственных подразделений M&A в крупных организациях, для реализации ключевых этапов сделок привлекаются услуги инвестиционных банков.
Дальнейшее рассмотрение процесса сопровождается детальной демонстрацией его этапов в подразделе 3.3, однако данный раздел сосредоточен на сравнительном анализе особенностей практики M&A в России и на общемировом уровне. Каждая страна обладает своими уникальными характеристиками в вопросах корпоративного контроля, что в значительной мере влияет на реализацию сделок, требующих адаптации зарубежных методов к национальным реалиям.
Анализ деятельности 10 ведущих российских инвестиционных банков и 10 мировых институтов (таких как Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merill Lynch, Bank of America, Deutch Bank, UBS и др.) позволил выделить существенные различия в подходах к сопровождению сделок M&A. Российская выборка, представленная организациями среднего масштаба (например, Группа ИНЭК, Универ Консалтинг, Лугинин Кэпитал Партнерс, консалтинговая группа Аюдар), демонстрирует особенности внутренней структуры рынка инвестиционных услуг.
На основе полученных данных выделены три группы критериев, характеризующих различия в практике сопровождения сделок:
-
Особенности взаимодействия с клиентами. В этой группе анализируется механизм коммуникаций между инвестбанками и клиентами, а также уровень информированности последних о процессах интеграции.
-
Специфика работы инвестиционных консультантов. Рассматриваются методики и стандарты консультирования, а также компетенции специалистов, работающих с M&A сделками.
-
Различия в процессе оценки бизнеса. Здесь акцент делается на методологических подходах к оценке стоимости и потенциала бизнеса в рамках сделки.
Ниже представлена таблица, отражающая ключевые отличия в подходах к взаимодействию с клиентами в мировой и российской практике:
| Критерий | Мировая практика | Российская практика |
|---|---|---|
| Уровень развития культуры M&A | Клиенты обладают высокой осведомленностью об основных принципах M&A | Многим клиентам требуется разъяснять базовые концепции слияния и поглощения |
| Соотношение спроса и предложения на инвестиционные услуги | Спрос формируется естественным образом, что снижает необходимость в активном поиске заказов | Основной задачей инвестбанков является активный поиск новых клиентов |
| Объемы оказываемых услуг | Сервисы предоставляются в широком ассортименте, соответствующем высоким требованиям рынка | Объемы услуг, как правило, ограничены спецификой и структурой локального рынка |
Таким образом, сравнительный анализ отечественного и мирового опыта в сопровождении сделок M&A подчеркивает как уникальные особенности, так и общие тренды в управлении корпоративными изменениями. Применение зарубежного опыта в условиях российских реалий способствует повышению качества и эффективности сделок, что подтверждается современными исследованиями в данной области.
Список использованной литературы
- 573 с.
www.gks.ru
С. 64-
- 478 с.
- 107 с.
Обзор российского рынка M&A. Re-Deal Group, 2009, – 11 с.
- № 161 (
С. 3-
Внутренняя документация ОАО "ВымпелКом"
. С. 10-
www.mergermarket.com
Рынок M&A страдает от финансовой засухи. - // Коммерсантъ. –
Кузьмин Э. Л. Международное экономическое право. - М. : Проспект,
- 680 с.
www.vz.ru/news
– 15 с.
1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от
- 623 с.
Чернышов Г. П. Особенности корпоративных споров в рамках процесса недружественного поглощения. - М. : Викор-Медиа,
- №
Мертон М., Боди Э. Финансы. – М.: Альпина,
Мировая экономика и международный бизнес / Под ред. В. В. Полякова, Р. К. Щенина. - М. : КНОРУС,
www.satnew.ru
- 196 с
www.brmb.ru
С.
Налоговый кодекс Российской Федерации
Симонова М. Госкорпорации: как распилить триллион. - // РБК. –
www.newdelo.com
1995 № 208-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»
Донцов А. Структурирование сделок. – М.: Клиффорд Чанс,
www.globalpolicy.org
– 515 с.
МакКинзи В. Использование и интерпретация финансовой отчетности. – М.: Альпина,
Никонова И. А. Финансирование бизнеса. - М. : Альпина Паблишер,
Стэнли Фостер Рид. Искусство M&A. – М.: Альпина,
Черезов А. В. Корпорации. Корпоративное управление. - М. : Экономика,
Хозяева оффшоров. - // Слияния и Поглощения. –
– 331 с.
Гражданский кодекс Российской Федерации
Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под ред. Л. Н. Красавина. - М. : Финансы и статистика,
- 606 с.
www.investopedia.com
www.bit.prime-tass.ru
- 329 с.
- 195 с.
M&A: разворот рек. - // РБК. Итоговый выпуск
- №
Сейфуллаева М. Э. Международный маркетинг. - М.: ЮНИТИ,
www.dis.ru
Оценка компаний при слияниях и поглощениях: создание стоимости в част. компаниях: пер. с англ. / Ф. Ч. Эванс, Д. М. Бишоп. - М. : Альпина Бизнес Букс,
Готова Н. Модель для сборки. - // Профиль. –
- №5 (
www.ma-journal.ru
www.realbusiness.su
www.multitran.ru
– 416 с.
С. 3-
Кокшаров А. Время сливаться. - // Эксперт. –
Фомишин С. В. Международные экономические отношения. - Ростов н/Д : Феникс,
www.vimpelcom.com
Пирогов А.Н. Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская практика. - // Менеджмент в России и за рубежом. –
- 319 с.
www.stplan.ru
- №
Чеботарев Н. Ф. Мировая экономика. - М. : Дашков и К°,
. С. 30-
Эванс Ф. Оценка компаний при слияниях и поглощениях. – М.: Альпина,
www.wikipedia.com
Федеральный закон от
- №5 (
www.mergers.ru
– 651 с.
www.bloomberg.com
. С.
Федеральный закон от
Астахов П.А. Рейдер. – М.: Эксмо,
- 331 с.
Воронкова О. Н. Внешнеэкономическая деятельность: организация и управление. - М. : Экономистъ,
– 955 с.